这场历时一年的资本战争好戏连台，每每螳螂捕蝉，都是黄雀在后，黄雀之后又有狸猫。

为什么从去年7月开始，万科突然变得炙手可热？究其原因，房地产业的宏观调控已经过去，社会资本亟需投资出口，因此股权结构特殊、体量相对庞大的万科A成为各路资本鏖战标的。

棋至中盘，在这场大佬们的强强对话中，混战中至今仍没哪一家有脱颖而出的迹象，只有王石焦灼奔波的身影——据说周末又去了华润。

在巨大的外力刺激下，万科业绩出现了大幅增长，上半年同比增加达到了48.80%。

可见，商战并不影响卖房，这一年股权争夺较为胶着，所以我们不妨还原下万科的这一年，毕竟，细节能看清很多问题。 

1st:万科的确是一块肥肉

2016上半年营收748亿元，同比增48.80%；净利润53.5亿元，同比增10.42%。2015年同期的营收只有502.7亿元，归属于上市公司股东的净利润为48.5亿元。

数字的对比，越发证明万科的价值，原来只是管理层知道万科的价值，后来被姚振华发现了，到现在，所有人都意识到，万科是一个宝藏。

在股权争夺战白热化的时刻，万科交出这样一份优异半年报，验证各方慧眼识英，万科确实是一块值得争抢的肥肉。 

2nd:股权大战，万科市值多了800亿

比较有意思的是，感谢这一年的股权大战，万科的估值多了800亿元，到现在为止，万科A的流通市值是2388亿元，而去年12月1日之前漫长的数年时间内，万科A的市值最高也没突破过1600亿元，2014年初总市值更是一度不足700亿元。

这让股东们很感慨啊，特别是中小股民，百感交集。 

3rd:管理层训练有素

万科2015年度每股收益1.64元，总的净利润为181.2亿元，该指标比上一年增长率是15.07%。

在连续大幅度增长的背后，万科最近几年的资产负债比率一直保持在78%，与国内其他主要房地产企业大体相当。

从半年报的经营情况看，广深区域、上海区域、北京区域、中西部区域的营销占比，分别是22.6%、29.5%、22.4%和25.4%，万科这是在全国市场齐头并进的势头，非常好。

从一个侧面证明，万科的现在管理团队确实是一个有战斗力的团队。 

4th:沉寂十年，万科成为最当红个股

这场股权争夺战在股市上硝烟弥漫，十分引人注目，万科是目前最当红的蓝筹个股，不是之一。

若干年前，万科和深发展一样，都曾经辉煌过。没想到现在，万科因为特别有话题成为了明星股。

回顾下股价走势：去年12月之前是前奏，从12元多逐渐攀升到15元，成交额倒没显出怎么特别，整个11月才成交了220亿元；但是进入12月份之后，突然开始放量暴涨，至12月18日停牌前14个交易日里居然是10根阳线，仅3个交易日调整，而成交额在这14个交易日里面也达到了767.6亿元，股价更是到了24.43的近年新高。

随之是漫长的停牌和幕后角力，今年7月4日复牌后，股价走势进入一个凌厉跌势中，到16.74元方才企稳，最大跌幅为31.5%，举牌方宝能一度被认为已经撑不住了，谁知道此时峰回路转，恒大悄悄地加入了争夺，许家印一出，携廊坊发展暴涨160%的积威，万科A快速冲到27.68元，解放了所有资金才稍事歇息。

这一波，持有的散户都赚到钱了，算是给小散们发了一个阳光灿烂普照奖。 

5th:万科变成了各路大象的融资平台

万万没想到的是，从华润、安邦到姚振华，再到许家印，万科变成了一个大平台，甚至说，变成了各路“大象”的舞台。

螳螂捕蝉黄雀在后，我们原以为姚振华就是黄雀了，没想到半路又跳出来一个许家印，至于后续还有没有英雄好汉，估计是很难说了。

截至6月底，万科持有货币资金718.7亿元，公司有息负债合计人民币914.6亿元，公司净负债率为14.18%，继续保持在行业较低水平，这个数据，行业2015年净负债率均值为96.09%。

有一种算法是，如果按照行业平均96.09%的净负债率来看，万科的14.18%这个比例是允许有较大幅度提升的，这80多个点的净负债率一旦提升，意味着万科还有几千亿的融资规模。

无论宝能、安邦、华润、深铁、恒大，或者是港资新世界集团出手万科H，亦或王石，互相之间都是既对立又统一，各自都是对手，但似乎又都是盟友，而对手和盟友，他们，都把万科当成了一个最好的融资平台。

总之呢，这个局里，股价才是王道。从这一点来说，还发现了一个问题，就是许家印真是炒得一手好股，从万科到廊坊发展，标的都找的不错。 

6th:每个人的计划都被后来者打破

结局会怎么样？

这真是四十大盗的故事。在过去的32年里，万科一直在抵御野蛮人的入侵。估计怎么都没想到，在2015年的盛夏，出现了一个堂吉诃德式的姚振华，每个人都在等待姚振华的爆仓，但是，姚振华等来了他的白马王子许家印。

只能用一连串的意料之外来形容，明天和意外哪一个先来临？对于万科而言，是一起发生的，尤其是在开盘的时候。

万科的这个局，每个人的如意算盘都落空了。万科的合伙人计划被后来者打破，宝能认为自己一定能拿到万科的控制权，王石认为自己能像1994年一样幸运赶走野蛮人，结果呢？未必会有四十个大盗，但都来了。

结果也许会戛然而止，从盘面分析，华润未必要换掉管理层，人家就是想做单纯的第一大股东。宝能，买了那么多，也不能做第一大股东。至于恒大，也许不声不响的也是最有野心的。但是我们分析，他们也不希望管理层走。

可能最稳定的角色就是安邦，5%的持股，走不走？当然留着。

对手的对手或者盟友的盟友，所有参战者的身份也呈不断变换态势。只不过，暂时还无法看清谁才会是最终王者。 

7th:万科的影响力

万科事件的影响力有多大呢？

2016年8月，已经连续跌了8个交易日的恒大在被爆买入万科后，股价瞬间从4.89元上涨了5.3%，并又用了两天时间达到了5.61元。

融创的孙宏斌被传说买入万科后，融创的股票也随之上涨，哪怕是孙宏斌辟谣后，也同样属于“万科概念股”，是潜在的有能力买万科的角色。

要知道，就在去年的7月份，许家印一个月砸了55个亿回购恒大股票，恒大才勉强涨了15%，买万科却只需要三天！

不管怎么说，万科股价才是根本的王道。如果股价挺不住，跌回到15元，大家全都是灰头土脸，偷鸡不成还蚀把米，但是如果股价继续高歌猛进，各路参与者账面都是浮盈亮丽，那故事就好看。 

8th:郁亮缺席中期业绩发布会

我们得到的消息是，万科中期业绩发布会将于今天在大梅沙万科中心举行，出席此次发布会的管理层有：万科董事、执行副总裁王文金，执行副总裁张旭，执行副总裁孙嘉，董事会秘书朱旭。

总之，王石和郁亮都不出席。我们还记得，2016年6月27日下午，万科在深圳大梅沙总部召开2015年度股东大会，万科管理团队针对一系列社会关心的热点问题进行了回应。

再说了，郁亮担任总裁后，几乎没有缺席过公司业绩推介会。

那这次为何缺席呢？

根据上面的层层递进分析，原因不外乎两个，第一，还不够乱么？敏感时期，怕问到敏感问题。

第二，他们还有更重要的事，现在是争分夺秒的时刻，每一分钟都很关键。